什么是期權(quán)合約

　　期權(quán)合約你知道是什么，有哪些特點，下面品才小編為大家收集整理的什么是期權(quán)合約，歡迎大家閱讀！

　　什么是期權(quán)合約

　　期權(quán)合約（option contract），產(chǎn)生于1973年芝加哥期權(quán)交易所，以金融衍生產(chǎn)品作為行權(quán)品種的交易合約，指在特定時間內(nèi)以特定價格買賣一定數(shù)量交易品種的權(quán)利。亦作：期權(quán)。合約買入者或持有者以支付保證金——期權(quán)費的方式擁有權(quán)利；合約賣出者或立權(quán)者收取期權(quán)費，在買入者希望行權(quán)時，必須履行義務。期權(quán)交易為投資行為的輔助手段。當投資者看好后市時會持有認購期權(quán)，而當他看淡后市時則會持有認沽期權(quán)。

　　期權(quán)合約的特點

　　期權(quán)合約是除期貨合約以外最為重要的衍生金融工具。在套期保值中，期貨合約既抵消了潛在的損失，也抵消了潛在的收益。期權(quán)與期貨最大的不同之處在于，期權(quán)只是抵消了潛在的損失風險，并不妨礙持有者獲得收益。為了獲得這樣一個有利的風險，期權(quán)的購買者（多方，Buyer）需要向出售者（空方，Writer）支付一筆費用，我們稱之為期權(quán)費（Premium）。而我們買賣期貨時，除了傭金以外是不用付給交易對方任何金額的。

　　按照規(guī)避風險的不同，期權(quán)可以分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)�？礉q期權(quán)允許買方有權(quán)在將來的某個特定時點或者時段以某個特定的價格向期權(quán)的賣方購買某種商品，看跌期權(quán)則允許買方有權(quán)利在將來的某個特定時點或者時段以某個特定的價格向期權(quán)的賣方賣出某種商品。那個事先約定的價格被稱為行權(quán)價格（Exercise Price）。按照執(zhí)行時限，期權(quán)還可以分為美式期權(quán)（American Option）和歐式期權(quán)（European Option）。美式期權(quán)的擁有者可以在到期日前的任一時點執(zhí)行期權(quán)，而歐式期權(quán)只能在到期日執(zhí)行。

　　期貨期權(quán)是以期貨合約為交割品的期權(quán)合約，指的是期權(quán)的擁有者有權(quán)在到期日按照事先約定的期貨價格買入或者賣出指定數(shù)量的期貨合約�！百I入”在這里的實際意思是期權(quán)的擁有者和期權(quán)的賣出者按照事先約定的期貨價格達成新的期貨合約。如果是看漲期權(quán)的話，在新的期貨合約中期權(quán)的擁有者是多方，而期權(quán)的賣出者是空方。如果事先約定的期貨價格與當前的期貨價格不同，那么交易雙方將立即進行結(jié)算，空方將向多方支付當前期貨價格和約定價格的差額。期貨期權(quán)也有可能進行現(xiàn)金交割，也就是說，雙方并不進行期貨交易，而直接結(jié)算差額。

　　互換期權(quán)是以互換協(xié)議為交割品的期權(quán)，指的是期權(quán)的擁有者有權(quán)在到期日是按照事先約定的利率和期權(quán)的賣出者達成互換協(xié)議�；�換協(xié)議的結(jié)算可以有很多種，包括實物結(jié)算和現(xiàn)金結(jié)算。實物結(jié)算就是在到期日擁有者執(zhí)行權(quán)利并與期權(quán)的賣出者達成互換協(xié)議，期權(quán)的擁有者可以執(zhí)行這份協(xié)議到期末，也可以在互換市場上進行反向操作，實現(xiàn)利息差額。現(xiàn)金結(jié)算是指雙方并不簽訂互換協(xié)議，而是直接結(jié)算利息差額的現(xiàn)值。平均價期權(quán)（TAPOs）是為固定一段時間而設計的。以LME交易的平均價期權(quán)而言，它是基于月度結(jié)算價（MASP）。這些期權(quán)在定價期結(jié)束時自動終止，盈價的TAPOs轉(zhuǎn)化為兩個數(shù)量相等方向相反的期貨合約，其中一個期貨合約價格為月度結(jié)算價，另一個為初始的敲定價。

　　如何買入合適的期權(quán)合約

　　直接買入期權(quán)，具有風險有限、潛在收益巨大的損益特征，是使用頻率最高的交易策略之一。然而，期權(quán)合約眾多，到底該買入哪些期權(quán)，怎樣才能提高獲勝概率，是要花一番心思的。以下從交易周期角度來分析該如何選擇期權(quán)合約。

　　1、短線交易

　　短線交易是期貨市場中常見的交易方法，通過快進快出的方式賺取微薄利潤，最終積少成多。然而在期權(quán)市場，這是行不通的。首先，期權(quán)的流動性不及期貨，期權(quán)合約眾多，對某一具體合約來說，其交易量遠遠低于相應的期貨，這在一定程度上限制了短線交易的規(guī)模；其次，期權(quán)的交易成本較高，尤其是在流動性差的情況下，做市商往往會抬高買賣價差，進而減少短線交易的利潤；最后，由期權(quán)定價理論可知，期貨每變動一個單位價格，相應期權(quán)變動一定是小于一個單位價格的，這在無形中加大了短線交易的難度。

　　當然，如果非要利用期權(quán)進行短線交易，就應該使用delta>0。8的實值期權(quán)，這類期權(quán)雖然不及標的期貨的流動性和靈活性，但在限制風險的同時，賦予了最大的盈虧速度，貼合短線交易目的。

　　2、中線交易

　　投資者對行情變化的判斷越模糊，通常意味著越需要更多時間來等待預期行情的出現(xiàn)，為了減少時間價值衰減的負面影響，買入較低delta的期權(quán)也許更合適。例如，投資者判斷市場底部出現(xiàn)，預期后期價格上漲，但對具體上漲的時間把握不準，已做好將頭寸持有較長時間的準備，對于這種情況，投資者應該使用delta較小的平值期權(quán)，這樣的期權(quán)除了具有較高的價格敏感性外，其成本也在可控范圍內(nèi)。

　　3、長線交易

　　如果投資者打算買入長期期權(quán)，他就應該考慮delta更低的虛值期權(quán)。雖然從理論上講并不提倡買入虛值期權(quán)，但對于長期期權(quán)來說，選擇虛值期權(quán)是有道理的。一方面，這樣的期權(quán)在把握時機方面一般很模糊，例如，通過分析某個品種的基本面，判斷后期其價格會上漲，但并不關(guān)心具體進場點位，在這種情況下買入看漲或看跌期權(quán)，最終可能采取“買進并持有”的策略。另一方面，長期期權(quán)權(quán)利金昂貴，買入虛值期權(quán)在一定程度上起到削減交易成本的作用。

　　期權(quán)合約是什么

　　一、期權(quán)合約是什么

　　期權(quán)合約是以金融衍生品（比如股票、股票指數(shù)、外匯、期貨合約、商品債務工具）作為標的物的交易合約，分為認購期權(quán)（看漲期權(quán)）合約以及認沽期權(quán)（看跌期權(quán)）合約。

　　二、期權(quán)合約構(gòu)成要素

　　期權(quán)合約主要由交易單位、最小變動價位、每日價格最大波動限制、執(zhí)行價格、執(zhí)行價格間距、合約月份、最后交易日、合約到期日、權(quán)利金構(gòu)成。

　　三、期權(quán)合約怎么用

　　（1）買方通過支付一定的權(quán)利金購買認購期權(quán)合約獲得以執(zhí)行價格買入一定數(shù)量交易合約標的物的權(quán)利，也可以選擇在合約到期前進行合約平倉的操作，賺取權(quán)利金。

　�。�2）買方通過支付一定的權(quán)利金購買認沽期權(quán)合約獲得以執(zhí)行價格在價格下跌時賣出手中標的物的權(quán)利，也可以在合約到期前進行合約買賣的操作。

　�。�3）賣出合約的需要交納一定的保證金，在買方到期行使權(quán)利的時候必須履行義務，以執(zhí)行價格賣出合約的標的物或者買入合約的標的物。

　　從上來看，我們期權(quán)合約的買方和賣方的權(quán)利與義務是不對稱的，買方享有權(quán)利，而賣方僅有義務。另外，收益與虧損也是非線性的，期權(quán)上漲，認購期權(quán)的買方收益是市場價扣掉權(quán)利金和執(zhí)行價，賣方虧損是市場價扣掉權(quán)利金；認沽期權(quán)的買方虧損權(quán)利金，賣方賺取權(quán)利金。期權(quán)下跌，認購期權(quán)的買方虧損權(quán)利金，賣方賺取權(quán)利金；認沽期權(quán)的買方盈利為市場價扣掉權(quán)利金與執(zhí)行價，賣方虧損市場價扣掉權(quán)利金。

　　基本概念

　　期權(quán)合約20強排名期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，就獲得這種權(quán)利，即擁有在一定時間內(nèi)以一定的價格（執(zhí)行價格〕出售或購買一定數(shù)量的標的物（實物商品、證券或期貨合約）的權(quán)利。期權(quán)合約的構(gòu)成要素主要有以下幾個：買方、賣方、權(quán)利金、敲定價格、通知和到期日等。

　　期權(quán)合約期權(quán)合約是一種賦予交易雙方在未來某一日期，即到期日之前或到期日當天，以一定的價格——履約價或執(zhí)行價——買入或賣出一定相關(guān)工具或資產(chǎn)的權(quán)利，而不是義務的合約。期權(quán)合約的買入者為擁有這種權(quán)利而向賣出者支付的價格稱為期權(quán)費。期權(quán)合約是關(guān)于在將來一定時間以一定價格買賣特定商品的權(quán)利的合約。期權(quán)的標的資產(chǎn)包括：股票、股票指數(shù)、外匯、債務工具、商品和期貨合約。期權(quán)有兩種基本類型，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，亦稱買入期權(quán)和賣出期權(quán)�？礉q期權(quán)的持有者有權(quán)在某一確定時間以某一確定的價格購買標的資產(chǎn)。看跌期權(quán)的持有者有權(quán)在某一確定時間以某一確定的價格出售標的資產(chǎn)。期權(quán)合約中的價格被稱為執(zhí)行價格或敲定價格。合約中的日期為到期日、執(zhí)行日或期滿日。美式期權(quán)可在期權(quán)有效期內(nèi)任何時候執(zhí)行。歐式期權(quán)只能在到期日執(zhí)行。在交易所中交易的大多數(shù)期權(quán)為美式期權(quán)。但是，歐式期權(quán)通常比美式期權(quán)更容易分析，并且美式期權(quán)的一些性質(zhì)總是可由歐式期權(quán)的性質(zhì)推導出來。

　　需要強調(diào)的是，期權(quán)賦予其持有者做某件事情的權(quán)利，持有者不一定必須行使該權(quán)利。這一特點使期權(quán)合約不同于遠期和期貨合約，在遠期和期貨合約中持有者有義務購買或出售該標的資產(chǎn)。請注意，投資者簽署遠期或期貨合約時的成本為零，但投資者購買一份期權(quán)合約必須支付期權(quán)費。

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