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一定要小心的金融投資的兩大誤區(qū)
1、收益與風(fēng)險(xiǎn)成正比。
誤區(qū):要想獲得高收益,就一定要冒高風(fēng)險(xiǎn)才能獲得。于是就出現(xiàn)了很多有趣的說(shuō)法,比如創(chuàng)業(yè)板的高估值高價(jià)格才能帶來(lái)高收益,銀行股鐵路股這種貨色肯定沒(méi)啥搞頭。
辨析:這句話的真正涵義是用于大類資產(chǎn)之間的一般性對(duì)比,意思是波動(dòng)性高和杠桿性高的資產(chǎn),風(fēng)險(xiǎn)更高,可能的收益也更高。例如期貨帶來(lái)的本金損益波動(dòng)一般就比股票
大很多,因?yàn)橥嫫谪浀母軛U遠(yuǎn)高于玩股票。在做多的前提下,在一個(gè)大類資產(chǎn)內(nèi)部,不同標(biāo)的之間比較,或者是同一個(gè)標(biāo)的在不同時(shí)刻來(lái)比較,一般都是價(jià)格越低,估值越低,風(fēng)險(xiǎn)越低,潛在收益更高。比如兩家基本面差不多的同業(yè)務(wù)企業(yè),用多種估值方法判斷A都顯著高于B的情況下,B的安全性和潛在收益往往高于A。
真相:收益與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)成正比。在商業(yè)世界中,能取得超額收益的經(jīng)營(yíng)實(shí)體往往具有一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),比如壟斷,比如強(qiáng)大的品牌和渠道,比如某些排他性特權(quán)。在金融市場(chǎng)中,能夠取得超額收益的參與者也是如此,他們往往具有更有效更豐富的信息源、更強(qiáng)的信息解讀能力、更雄厚的資金實(shí)力,甚至一些特權(quán),例如優(yōu)先申購(gòu)新股的權(quán)力、可以優(yōu)先下單的高速交易通道等等。
推論:對(duì)于散戶來(lái)說(shuō),信息優(yōu)勢(shì)和資金優(yōu)勢(shì)都是不存在的。能夠形成的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不外乎以下幾個(gè)方面。第一,心理素質(zhì)。第二,信息解讀能力。第三,知識(shí)儲(chǔ)備。第四,完備的思維和操作體系。當(dāng)遇到某些冷門信息、冷門標(biāo)的時(shí),你能在里面發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)嗎?當(dāng)市場(chǎng)分歧巨大,大多數(shù)人猶豫不決時(shí),你敢于下手嗎?當(dāng)別人表示看不懂時(shí),你能看懂嗎?機(jī)構(gòu)不屑于玩耍的地盤,你愿意去愉快地玩耍嗎?人無(wú)我有,人有我強(qiáng),人棄我取,才是超額收益的來(lái)源。
2、內(nèi)幕消息不可信。
誤區(qū):依靠?jī)?nèi)幕消息
炒股不靠譜,內(nèi)幕消息應(yīng)該無(wú)視。你看XX基金經(jīng)理、XX研究員大搞內(nèi)幕交易,還虧錢,SB一個(gè)!
辨析:這句話的真正涵義是,普通散戶很難得到具有高價(jià)值的、對(duì)短期價(jià)格有重大影響的有效信息。內(nèi)幕消息最大的價(jià)值在于短期內(nèi)引發(fā)市場(chǎng)預(yù)期的巨大變化,繼而引起價(jià)格波動(dòng)形成機(jī)會(huì),這是公開(kāi)信息不具備的。對(duì)于一個(gè)普通散戶來(lái)說(shuō),絕大部分得知的“內(nèi)幕消息”要么已經(jīng)過(guò)時(shí)或馬上過(guò)時(shí),要么是假消息或謠言。既然是內(nèi)幕,必然只有少數(shù)人能夠第一時(shí)間得知。在消息的傳播過(guò)程中,內(nèi)幕消息快速轉(zhuǎn)變?yōu)楣_(kāi)信息,也就喪失了短期價(jià)值。另一方面,市場(chǎng)上的謠言、猜測(cè)、胡編亂造都是很多的,其中的相當(dāng)一部分都打著類似于內(nèi)幕消息的旗號(hào)來(lái)吸引眼球,值得警惕。
真相:內(nèi)幕消息是非常有價(jià)值的信息。如果能夠第一時(shí)間獲取消息,正確推導(dǎo)和判斷,及時(shí)下手,獲取超額收益是分分鐘的事。一個(gè)比較容易獲取內(nèi)幕信息的市場(chǎng)參與者顯然已經(jīng)具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。法律為什么要嚴(yán)懲內(nèi)幕交易?就是為了維護(hù)游戲的公平。另外,能夠第一時(shí)間獲取內(nèi)幕消息也未必能夠取得超額收益,因?yàn)槭袌?chǎng)參與者還需要具備一種能力,就是正確解讀消息并將其轉(zhuǎn)化為正確的操作。
推論:對(duì)于任何市場(chǎng)參與者來(lái)說(shuō),應(yīng)該在規(guī)避法律風(fēng)險(xiǎn)的前提下,重視內(nèi)幕消息,利用內(nèi)幕消息。這里需要三個(gè)能力,第一是信息獲取渠道,第二是信息判斷和解讀能力,第三是操作能力,三者缺一不可。對(duì)同時(shí)具備三者的參與者來(lái)說(shuō),市場(chǎng)就是提款機(jī)。
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