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注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn):財(cái)務(wù)估價(jià)的基礎(chǔ)概念
1，當(dāng)代證券組合理論認(rèn)為不同股票的投資組合可以降低公司的特有風(fēng)險(xiǎn)，股票的種類越多，承擔(dān)公司的特有風(fēng)險(xiǎn)就越小，但投資組合不能分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于包括全部股票的投資組合，只要進(jìn)行合適的投資組合，則全部股票的投資組合就只承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而不承擔(dān)公司的特有風(fēng)險(xiǎn)。
2，如果投資組合是無效的，為了達(dá)到提高期望報(bào)酬率而不增加風(fēng)險(xiǎn)，或者降低風(fēng)險(xiǎn)而不降低期望報(bào)酬率，一般應(yīng)采取“改變各證券在投資總額中的比例”這種措施。
3，直線的斜率代表風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)價(jià)格，即當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)差增長某一幅度時(shí)相應(yīng)要求的報(bào)酬率的增長幅度。
4，證券市場(chǎng)線的斜率＝Rm－Rf，β系數(shù)是證券市場(chǎng)線的橫坐標(biāo)，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格＝Rm－Rf，風(fēng)險(xiǎn)收益率＝β×（Rm－Rf）
5，影響投資組合預(yù)期報(bào)酬率的因素有：?jiǎn)雾?xiàng)證券的預(yù)期報(bào)酬率和單項(xiàng)證券在全部投資中的比重。
6，資本市場(chǎng)線是經(jīng)過無風(fēng)險(xiǎn)利率并和機(jī)會(huì)集相切的直線，該切點(diǎn)被稱為最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合。在切點(diǎn)的左側(cè)，投資者同時(shí)持有無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合；在切點(diǎn)的右側(cè)，投資者將僅持有市場(chǎng)組合，并且會(huì)借入資金以進(jìn)一步投資于市場(chǎng)組合。
7，資本市場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線的斜率都表示風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格，但是含義不同，前者表示的是整體風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格，后者表示的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格。計(jì)算公式也不同：
資本市場(chǎng)線的斜率＝（風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率－無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）/風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差
證券市場(chǎng)線的斜率＝（市場(chǎng)組合要求的收益率－無風(fēng)險(xiǎn)收益率）
8，證券市場(chǎng)線的橫軸是β值，縱軸是要求的收益率
9，變化系數(shù)=標(biāo)準(zhǔn)差/報(bào)酬率，絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)通過標(biāo)準(zhǔn)差衡量，相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)通過變化系數(shù)衡量。
10，一項(xiàng)資產(chǎn)的期望報(bào)酬率高低取決于該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小。
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