淺談什么是股票發(fā)行價

　　股票發(fā)行價是指股份有限公司發(fā)行股票時所確定的股票發(fā)售價格。

　　此價格多由承銷銀團和發(fā)行人根據(jù)市場情況協(xié)商定出。

　　由于發(fā)行價是固定的，所以有時也稱為固定價。

　　發(fā)行價如果定得低，公司上市融資的目的就不能達到，失去上市的意義。

　　但是，如果發(fā)行價定得過高，就沒有人愿意買，也照樣融不到資。

　　因此，根據(jù)市場的接受能力，參考同類公司的市場價格，考慮各種因素之后，定一個折中的價格，既滿足融資的需要，市場又能接受。

　　從國際股票發(fā)行的經(jīng)驗看，股票發(fā)行價最常用的方式有累計定單方式、固定價格方式及累計定單和固定價格相結(jié)合的方式。

　　我國確定股票發(fā)行價格多采用兩種方式：

　　一是固定價格方式，即在發(fā)行前由主承銷商和發(fā)行人根據(jù)市盈率法來確定新股發(fā)行價格： 新股發(fā)行價=每股稅后利潤×發(fā)行市盈率。

　　二是區(qū)間尋價方式，又叫“競價發(fā)行”方式。

　　即確定新股發(fā)行的價格上限和下限，在發(fā)行時根據(jù)集合競價的原則，以滿足最大成交量的價格作為確定的發(fā)行價。

　　比如某只新股競價發(fā)行時的上限是10元，下限是6元，發(fā)行時認購者可以按照自己能夠接受的價格進行申購，結(jié)果是8元可以滿足所有申購者最大的成交量，所以8元就成了最終確定的發(fā)行價格。

　　所有高于和等于8元的申購可以認購到新股，而低于8元的申購則不能認購到新股。這種發(fā)行方式，多在增發(fā)新股時使用。

　　新股的發(fā)行價主要取決于每股稅后利潤和發(fā)行市盈率這兩個因素。

　　國際股票市場上，在確定一種新股票的發(fā)行價格時，一般要考慮其四個方面的數(shù)據(jù)資料：

　�。�1）要參考上市公司上市前最近三年來平均每股稅后純利乘上已上市的近似類的其他股票最近三年來的平均利潤率。這方面的數(shù)據(jù)占確定最終股票發(fā)行價格的四成比重。

　�。�2）要參考上市公司上市前最近四年來平均每股所獲股息除以已上市的近似類的其他股票最近三年平均股息率。這方面的數(shù)據(jù)占確定最終股票發(fā)行價格的二成比重。

　�。�3）要參考上市公司上市前最近期的每股資產(chǎn)凈值。這方面的數(shù)據(jù)占確定最終股票發(fā)行價格的二成比重。

　�。�4）要參考上市公司當(dāng)年預(yù)計的股利除以銀行一年期的定期儲蓄存款利率。這方面的數(shù)據(jù)也占確定最終股票發(fā)行價格的二成比重。

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