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緣何投資A股機(jī)會(huì)更大是什么意思
盡管市場(chǎng)仍在等待股指期貨及新基金發(fā)行的消息，而且宏觀調(diào)控的壓力可能使明年經(jīng)濟(jì)增速下降，從而降低投資者對(duì)A股市場(chǎng)的預(yù)期，但是我依然認(rèn)為股指的下跌空間有限，滬綜指在半年線之下就是空頭陷阱。而對(duì)于港股，出于對(duì)美國(guó)次級(jí)貸款事件以及港股直通車推遲的考慮，上周前4個(gè)交易日恒生指數(shù)7.31%的漲幅依然無法讓本人感到樂觀，港股筑底仍需時(shí)日，且后市行情發(fā)展撲朔迷離。
因此盡管投資者對(duì)A股市場(chǎng)目前走勢(shì)存在分歧，但A股市場(chǎng)長(zhǎng)期牛市的前提仍是共識(shí)。從滬綜指歷史走勢(shì)看，只要大牛市尚未結(jié)束，半年線的跌破常常是空頭陷阱，意味著中線建倉機(jī)會(huì)的來臨。無論是1996年初開始的行情、還是始自1999年中的“5·19行情”，滬綜指都曾經(jīng)跌破半年線，但隨后的走勢(shì)都清楚地表明，牛市中半年線之下的調(diào)整僅僅是上升行情的中繼。從另一方面看，本次A股市場(chǎng)下跌的主要?jiǎng)恿碜杂跈?quán)重指標(biāo)股，除了中石油高開低走外，金融服務(wù)板塊的持續(xù)下跌對(duì)股指出現(xiàn)明顯的拖累，不過，明年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)金融服務(wù)企業(yè)仍然是良好的促進(jìn)，而目前以銀行為首的金融服務(wù)股的下跌空間并不大。
不過，港股的基本面并不如A股樂觀。香港的經(jīng)濟(jì)比較單一，另外港股受到美股等國(guó)際股市的影響很大，美國(guó)次級(jí)貸款危機(jī)雖然不足以重創(chuàng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)，但是徹底解決需要較長(zhǎng)時(shí)間，而在港股直通車正式開通之前，內(nèi)地流向港股的資金有限，“港股A股化”尚需時(shí)日，港股的各項(xiàng)制度與A股差異巨大，來自國(guó)際市場(chǎng)的資金的做空壓力也不可忽視，因此在港股直通車未有新的利好消息前，港股再創(chuàng)新高的難度極大。今年9、10月份發(fā)行的4只QDII基金已經(jīng)全部跌破面值，其中3只QDII基金的虧損接近15%，內(nèi)地投資者分散風(fēng)險(xiǎn)的目的至少在目前并未實(shí)現(xiàn)。
經(jīng)過連續(xù)兩年多的上漲后，A股市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)一定程度的泡沫，藍(lán)籌股的業(yè)績(jī)也出現(xiàn)一定的透支，因此明年A股市場(chǎng)的整體上漲幅度將會(huì)低于今年。不過，在持續(xù)增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)推動(dòng)下，股指創(chuàng)新高的難度不大。
如果股指的上漲空間有限，個(gè)股的分化將會(huì)非常嚴(yán)重，估計(jì)明年相當(dāng)數(shù)量的個(gè)股難以創(chuàng)出新高。同時(shí)，股指期貨的推出將會(huì)增大股指的震蕩幅度，使明年股市的贏利難度增大。預(yù)計(jì)明年股指期貨、奧運(yùn)、人民幣升值及消費(fèi)類股是明年A股市場(chǎng)的投資重點(diǎn)。
從今年基金凈值變化看，ETF等指數(shù)型基金仍然是相當(dāng)好的投資品種。自年初至今，進(jìn)行被動(dòng)型投資的深證100ETF成為基金凈值增長(zhǎng)的第4位，紅利ETF及滬深300指數(shù)基金的漲幅也超過大部分基金，尤其明年股指期貨推出，A股市場(chǎng)“只賺指數(shù)不賺錢”的現(xiàn)象會(huì)更為普遍，選擇被動(dòng)型投資的指數(shù)基金反而是不錯(cuò)的選擇。
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