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下周a股熔斷機(jī)制首秀
下周a股熔斷機(jī)制首秀
今天是2016年的首個(gè)交易日，A股遭遇暴跌，在午盤后的13點(diǎn)12分，滬深300指數(shù)跌破5%，觸發(fā)第一檔熔斷閥值，值得一提的是，在15分鐘交易暫停后，再度重啟的A股繼續(xù)下行，滬深300指數(shù)于13點(diǎn)34分再度觸發(fā)7%的第二檔熔斷閥值，A股二次熔斷，兩市提前暫停當(dāng)日交易。
作為熔斷機(jī)制在A股市場的首秀，其表現(xiàn)卻引發(fā)了不少市場人士對(duì)制度合理性的再度質(zhì)疑，深圳市東方港灣投資管理有限責(zé)任公司董事長但斌在微博指出：“2016年新年第一天觸及了熔斷，在有漲停板制度背景下，在出臺(tái)這個(gè)機(jī)制真是畫蛇添足，難以理解�！�
“熔斷機(jī)制本身是中性的，但它只對(duì)技術(shù)性、偶發(fā)性風(fēng)險(xiǎn)起作用，而對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)無效，在漲停制度下，實(shí)施熔斷機(jī)制的作用不大”，申萬宏源(000166)證券首席市場分析師桂浩明向
分析指出。
他解釋說，熔斷機(jī)制最大的功能就在當(dāng)市場出現(xiàn)恐慌的時(shí)候，能夠及時(shí)暫時(shí)中止交易，讓投資者有冷靜的機(jī)會(huì)，它的發(fā)明主要是用于在歐美成熟市場，針對(duì)高頻交易觸發(fā)的程序化交易所引發(fā)的震蕩而制定的對(duì)策，所以說它的作用限于偶發(fā)性因素造成的紊亂，在信息不對(duì)稱的情況下，讓不明真相的投資者有一個(gè)冷靜的機(jī)會(huì)，但是他對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是無效的，因?yàn)榻裉烊蹟嗔�，明天他還能繼續(xù)操作，除非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在交易暫停后得到改變，熔斷后才能改變大盤的走勢。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝也指出，熔斷機(jī)制本身是把“雙刃劍”，他的出臺(tái)是監(jiān)管層基于抑制股市暴跌的考量的結(jié)果，但是熔斷機(jī)制無法轉(zhuǎn)變資本市場中得整體風(fēng)險(xiǎn)、黑天鵝事件事件、重大利空等因素還是會(huì)導(dǎo)致個(gè)股或整體市場走低，下行趨勢不會(huì)因此而改變。
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