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保本理財(cái)也有風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)投資者而言，提高手中資產(chǎn)的收益率，是本質(zhì)要求和基本愿望。然而，面對(duì)紛繁復(fù)雜的理財(cái)產(chǎn)品，是不是收益越高越好呢？筆者認(rèn)為，應(yīng)該在考慮宏觀經(jīng)濟(jì)背景的前提下，依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益相適應(yīng)原理，合理選擇理財(cái)產(chǎn)品。
選擇外匯理財(cái)產(chǎn)品，無(wú)論是掛鉤匯率、利率還是指數(shù)、金價(jià)表現(xiàn)等，都應(yīng)該考慮到幾個(gè)要素：利率變化趨勢(shì)、匯率風(fēng)險(xiǎn)以及流動(dòng)性等。
隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，世界步入加息周期。目前美元存款利率大致依據(jù)美國(guó)聯(lián)邦基準(zhǔn)利率，這就意味著，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)升息，國(guó)內(nèi)美元存款利率一般也會(huì)提升，并且美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率變化對(duì)外匯市場(chǎng)走勢(shì)的影響最為重要。
利率上升意味著收益縮水
利率上升，意味著投資者原有相對(duì)高收益減少，財(cái)富縮水。而如果利率達(dá)到一定程度，收益則相對(duì)負(fù)增長(zhǎng)。
以投資者購(gòu)買(mǎi)3年期收益3%的理財(cái)產(chǎn)品為例。如果美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率繼續(xù)超過(guò)3%，則客戶(hù)投資收益將表現(xiàn)縮水，而3年存款存續(xù)期間，如果人民幣升值超過(guò)9%，則抵消了結(jié)構(gòu)性存款獲得的收益，甚至導(dǎo)致“負(fù)”收益。事實(shí)上，許多結(jié)構(gòu)性存款設(shè)計(jì)，就是基于升息背景下，投資者前期獲得相對(duì)高收益，主要是出賣(mài)了某些方面權(quán)益（例如利率期權(quán)）的回報(bào)。當(dāng)利率上升，正是期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者（支付高收益的一方，例如銀行）獲得收益之際，對(duì)結(jié)構(gòu)性存款的客戶(hù)而言，利率上升到一定程度，不言而喻存在風(fēng)險(xiǎn)。
選擇結(jié)構(gòu)性存款有風(fēng)險(xiǎn)
上述分析并不意味著投資者不要購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品。首先它相對(duì)高收益，正是以結(jié)構(gòu)性存款方式，繞開(kāi)了規(guī)模和監(jiān)管等限制，直接運(yùn)作于國(guó)際市場(chǎng)，從而取得較高收益，這顯然不是普通存款可以比擬的。對(duì)于沒(méi)有時(shí)間和經(jīng)驗(yàn)的投資者而言，做結(jié)構(gòu)性存款至少在目前可以取得較高回報(bào)。即使利率上升，在一定限度內(nèi)，投資者收益仍會(huì)比儲(chǔ)蓄高許多。而一旦利率下降，銀行提前贖回，投資者得到了第一年的高息，確實(shí)很合算。
在此想告訴投資者一個(gè)基本事實(shí)：獲得高收益，一定有所付出，也就是天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐。如果你很想做結(jié)構(gòu)性存款，一定要是閑置資金，而且你也能夠承擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn)。
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