股票回購的概念

　　股票回購是指上市公司購買一部份自己的股票。一般通過二級市場回購股票，也就是上市公司在股票市場的正常交易期間回購自己的股票。當股票轉為公司所有時，必須正式宣布這些股票作廢，這一做法有減少公司股票總數的作用。當所有其他情況保持不變時，這會增加剩余股票的價值。

　　一般而言，上市公司回購其股份主要基于以下五個方面的考慮：

　　一是穩(wěn)定公司股價，維護公司形象。

　　公司進行股份回購是由于公司管理層認為股票價格遠遠低于公司的內在價值，希望通過股份回購將公司價值被嚴重低估這一信息傳遞給市場，從而穩(wěn)定股票價格，增強投資者信心。

　　二是股份回購使公司股價上升，相當于以一種特別股利來回報股東，但股東無需繳納現(xiàn)金紅利稅。

　　三是上市公司進行反收購的有效工具。

　　股份回購將導致公司發(fā)行在外的股份減少，潛在的敵意收購人可從市場上購買的股份相應減少，沒有足夠多的股票對抗原來的大股東，從而大大減小了公司被敵意收購的風險。

　　四是提高資金的使用效率。

　　當公司可支配的現(xiàn)金流大大高于公司投入項目所需的現(xiàn)金流時，公司可以用富裕的現(xiàn)金流回購部分股份，從而增加每股盈利水平，提高凈資產收益率，減輕公司盈利指標的壓力。從這個意義上說，股份回購也是公司主動進行的一種投資理財行為。

　　五是作為實行股權激勵計劃的股票來源。

　　如公司實施管理層或者員工股票期權計劃，直接發(fā)行新股會稀釋原有股東權益，而通過回購股份再將該股份賦予員工則既滿足了員工的持股需求，又不影響原有股東的權益。

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