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對企業(yè)投資風險管控研討論文
一、基于內部控制視角下的國有企業(yè)投資風險管理
1.內部控制的定義
美國的COSO委員會，作為現(xiàn)代內部控制體系的締造者與提出者，作為現(xiàn)代內部控制體系中最為權威性的組織，重要性不言而喻。在1992年，其提出了《內部控制綜合框架》，該框架對內部控制進行了定義，“內部控制是受企業(yè)董事會、管理層和其他人員影響，為企業(yè)經營活動中的效率和效果、財務報告的可靠性、相關法律法規(guī)的遵循性等目標的實現(xiàn)而提供合理保證的過程�！痹�2004年，COSO委員會又正式頒布了《企業(yè)風險管理綜合框架》研究報告。該報告將內部控制上升至全面風險管理的高度來認識，描述了適用于各類規(guī)模組織的企業(yè)風險管理的重要構成要素、原則與概念。并提出了八要素控制理論，即內部控制、目標設定、事項識別、風險評估、風險應對、控制活動、信息與溝通、監(jiān)控。
2.內部控制的演變與發(fā)展
伴隨著歷史的前行，內部控制體系逐步走向完善，其發(fā)展也經歷了從幼稚走向成熟的階段。通過總結梳理，筆者發(fā)現(xiàn)，內部控制大概可以分為五個階段，分別是內部牽制階段、內部控制制度階段、內部控制結構階段、內部控制整體框架階段和基于企業(yè)風險管理整合框架的內部控制階段，具體的階段釋義詳見表2。
3.內部控制在國有企業(yè)投資風險管理中的具體應用
復雜的市場與多變的形勢決定著對國有企業(yè)進行投資風險管理的重要性。2006年，國資委頒布了《中央企業(yè)全面風險管理指引》;2008年，財政部會同證監(jiān)會、審計署、保監(jiān)會制定了《企業(yè)內部控制基本規(guī)范》。可以說，這些規(guī)范與制度為國有企業(yè)的經營與投資提供了制度上的保障，可以最大程度的降低風險發(fā)生的可能性。在《中央企業(yè)全面風險管理指引》第一章第五條中，對風險管理的流程進行了明確的界定，詳見圖1。在以上這個流程圖中，筆者認為，其難點與重點主要是風險的識別與評估環(huán)節(jié)。識別與評估環(huán)節(jié)的準確與否，直接決定著管理策略的制定、策略的實施與解決、監(jiān)督與改進否到位，所以其重要性不言而喻。此外，只有通過事前環(huán)節(jié)有效識別與發(fā)現(xiàn)企業(yè)所存在的風險，才能對其潛在的損失進行評估與預測，并以此為基礎做出正確的應對決策，最大限度的降低風險發(fā)生的可能性，做到防患于未然。
二、國有企業(yè)投資風險管理的核心———構建國有企業(yè)風險管理體系
投資風險存在于復雜的社會經濟環(huán)境之中，當管理層面臨著越來越復雜的市場交易行為及監(jiān)管要求時，投資問題就會顯得尤為重要。由于投資環(huán)節(jié)屬于企業(yè)生命周期中重要的一環(huán)，而要更好的管理好國有企業(yè)的投資風險，就需要擁有一套完善的風險管理體系。只有在制度上的健全，才能保證最大程度上減小國有企業(yè)投資風險發(fā)生的可能性。
為了順應這種趨勢，國有企業(yè)必須著力加強內部控制和全面的風險管理，嘗試將內部控制理論與全面的風險管理觀念引入到國有企業(yè)的風險管理體系中。本文所構建的國有企業(yè)風險管理體系，將是基于《中央企業(yè)全面風險管理指引》與《企業(yè)內部控制基本規(guī)范》所提出的。在國有企業(yè)風險管理體系的構建過程中，應當具備以下八個要素，即內部環(huán)境、目標設定、風險識別、風險評估、風險應對、控制活動、信息與溝通、監(jiān)督與改造。筆者認為，國有企業(yè)風險管理體系的基本框架，可以用一個三維模型來加以理解。
如圖2所示，對于國有企業(yè)風險管理體系的基本框架可以用一個三維模型表示。對于這個三維模型，可以從三個維度來予以理解。第一維度，是最為關鍵性的，即風險管理的目標。只有確定的目標才能決定風險管理與風險防范的到位與否，其主要包括戰(zhàn)略目標、經營目標、報告目標、合規(guī)目標。
第二維度，是風險管理的八個要素，這八個要素可以說是企業(yè)風險管理的基礎。筆者認為，可以將其分為三個層次，第一層次是內部環(huán)境、目標設定，其是風險管理的基礎;第二層次是風險識別、風險評估、風險應對、控制活動，其是風險管理的關鍵;第三層次是信息與溝通、監(jiān)督與改造，其是風險管理的重要保障。第三維度，是風險管理的組織架構，其包含了企業(yè)的各個層級，包括整個集團、企業(yè)、各部門、各條業(yè)務線等。
三、國有企業(yè)投資風險的應對策略
1.明確投資風險的偏好程度
由于不同企業(yè)的風險偏好、風險容忍度有差異，致使企業(yè)投資風險的反應水平、形式、路徑不一致。因此，基于投資風險識別、評估結果的風險反應策略應首先考慮企業(yè)的投資風險偏好。通常，企業(yè)管理人員對企業(yè)投資風險的態(tài)度有三種，即風險偏好型、風險厭惡型和風險中立型。對每一種風險態(tài)度，都有不同的風險預警方式偏好，具體詳見表3。
2.優(yōu)化企業(yè)的投資風險應對策略和內部控制
在明確了企業(yè)的投資風險偏好之后，就應該對風險應對策略和內部控制做出選擇。本文認為，企業(yè)的投資風險應對策略應當包括規(guī)避風險、接受風險、降低風險和分擔風險，詳見表4。
四、國有企業(yè)投資風險的對策分析
1.推進對國有企業(yè)投資的立法進程
隨著社會主義法制社會的不斷完善，我國的相關法律體系在不斷的改善中，而對于國有企業(yè)的相關立法也在逐步推進。筆者認為，現(xiàn)階段國有企業(yè)的立法工作已經不能滿足日益增長的需求。為了能夠更好地優(yōu)化國有資產的資源配置，確保國有資產最大限度的保值增值，避免流失，確保國有資產的投資安全，應當專門制定相關的國有企業(yè)投資監(jiān)管法律法規(guī)。只有從立法層面做到明確明晰，才能確保有法可依，有章可循。
2.完善國有企業(yè)投資項目的監(jiān)管體系
首先，對于國有企業(yè)的監(jiān)管主體和上級主管單位———國有資產監(jiān)督管理委員會，應當明確其工作的屬性和職責，充分履行其應當發(fā)揮的作用。由于國有企業(yè)是市場經濟中的主體，應當享有市場經濟賦予的各種權利與義務。對于國有資產監(jiān)督管理委員會，在監(jiān)管國有企業(yè)時，則應當做到既不越位也不缺位，而其中的關鍵就在于要處理好所有權與經營權相分離的問題。其次，在對國有企業(yè)的投資行為進行監(jiān)管時，如果僅僅依靠國有資產監(jiān)督管理委員會，明顯不夠，應當充分發(fā)揮專業(yè)型人才與機構的力量來參與到監(jiān)管之中。這樣，可以充分利用各種資源和各種優(yōu)勢來彌補因監(jiān)管部門人員少、專業(yè)面窄、工作量大的不足造成的監(jiān)管失職、失誤、失財?shù)惹闆r。第三，可以充分探索其他創(chuàng)新方式來監(jiān)督國有企業(yè)的投資行為，比如可以鼓勵國有企業(yè)建立集團性質的風險管理委員會，來綜合考量與評估風險事項，在各國有企業(yè)的下屬子公司內也可以分設子公司層面的風險管理委員會以及風險稽核類部門�；蛘咛剿鹘⒙毠ご泶髸�，并賦予其更多的職權，來發(fā)揮國有企業(yè)職工主人翁意識，加強民主管理氛圍，來進行體系內監(jiān)督管理。
3.優(yōu)化現(xiàn)代企業(yè)制度的建設
在國有企業(yè)的改革方向上，應“建立產權清晰、權責明確、政企分開、管理科學的現(xiàn)代企業(yè)制度”�？梢哉f，只有滿足上述的這些表述建立起來的國有企業(yè)管理模式，才是持續(xù)可發(fā)展的。而要做好這個要求的關鍵，則在于企業(yè)要有完善的現(xiàn)代企業(yè)制度和完善的法人治理結構。
4.完善產權交易市場機制
完善產權交易市場機制的構建，具有重要的意義�？梢哉f，產權交易市場為國有企業(yè)提供了一個很好的平臺，這個平臺可以為國有企業(yè)的改革與退出提供渠道。此外，產權交易所可以發(fā)揮很多積極的作用，比如可以充分發(fā)揮市場對資源配置的作用，實現(xiàn)企業(yè)資產的重組;比如起到信息中心的功能，發(fā)揮信息披露的作用，增強社會透明度等等。
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