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探討財務風險管理的基本框架論文
一、財務風險的定義
對于財務風險，一般存在兩種界定：從狹義來講，財務風險僅僅是指企業(yè)對到期債務償還的不確定性，也就是只有負債經(jīng)營的企業(yè)才會存在財務風險;而廣義上來說，企業(yè)的財務風險貫穿于財務活動的各個環(huán)節(jié)，如果企業(yè)的實際收益與預期收益產(chǎn)生了偏差，我們就稱之為財務風險。通常財務理論中對財務風險的研究也是建立在廣義的基礎之上的。
在企業(yè)資金的運作過程中，人們通常將財務風險根據(jù)理財?shù)膬?nèi)容進行清晰的劃分，這種劃分方法通常將財務風險劃分為四個方面，即籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益分配風險。以下筆者將對財務風險框架按照“四個方面”“三個環(huán)節(jié)”進行簡要的論述。
二、財務風險管理的“四個方面”、“三個環(huán)節(jié)”
所謂的“四個方面，”是指按照理財內(nèi)容對財務風險進行的劃分你，而“三個環(huán)節(jié)”指的是風險識別環(huán)節(jié)、風險評估環(huán)節(jié)和風險防范和控制環(huán)節(jié)。
1.籌資風險管理
(1)風險識別�；I資風險是建立在企業(yè)負債經(jīng)營的基礎之上，因為對資金的介入而企業(yè)要承受失去償還債務能力的可能性和收益的不確定性。通常，籌資風險可分為償債風險和收益變動風險。償債風險是企業(yè)因為到了還款期卻由于經(jīng)營不善等問題不能到期償還債務的風險，企業(yè)如果不能按期償還債務或者通過債務重組等的方式及時進行化解，就會導致企業(yè)要進行破產(chǎn)清算。收益變動風險是基于資金使用收益的不確定性而存在的，企業(yè)的財務杠桿作用使這種不確定性放大，因此，當企業(yè)的稅前利潤有些下降時，也就會給所有者權益造成更大的損失。
(2)風險評估。進行企業(yè)的風險評估主要通過流動比率、速動比率和已獲利息倍數(shù)三個指標來衡量。其中，流動比率和速動比率屬于流動性的指標，與償債的風險反向相關，也就是說，流動性越強，風險越小，流動性越弱，風險越大。已獲利息倍數(shù)能夠反映企業(yè)的長期償債能力。而負債比率和財務杠桿系數(shù)則反映了一個企業(yè)財務杠桿的狀況，因為財務杠桿對損失和收益有放大性的作用，因此可以用來衡量收益變動的風險，指標越大，風險越大，反之亦然。
(3)風險防范與控制。要想防范和控制企業(yè)的風險，首先就要提高資金的利用率，這是企業(yè)風險防范和控制的根本性所在。企業(yè)的收益可用于進行還本付息，如果企業(yè)長期虧損就會導致企業(yè)承受不能到期還本付息的壓力。其次，企業(yè)要優(yōu)化資本的結構，保持適度的負債。所謂的適度負債，主要表現(xiàn)在一個“度”上。企業(yè)在負債經(jīng)營的過程中，不但會給企業(yè)帶來收益，如果把握不好度，也會給企業(yè)帶來一定的挑戰(zhàn)。企業(yè)對于度的把握，要根據(jù)具體情況來定奪，對于總體經(jīng)營狀況好，資金周轉比較快的企業(yè)，負債比率可以高些，而對于資金周轉不靈，經(jīng)營不太理想的企業(yè)，要相應的降低負債的比率。最后，企業(yè)要讓流動負債與長期發(fā)債之間進行合理的搭配。一般來說，流動負債負債流動資產(chǎn)的購置，而長期負債則多用于購置固定資產(chǎn)。
2.投資風險管理
(1)風險識別。投資風險，主要是因為企業(yè)外部大的經(jīng)濟環(huán)境和企業(yè)自身的經(jīng)營問題而導致的財務風險。比如企業(yè)不能按時投產(chǎn)等。其中最典型的是與債券投資相關的風險，在債券投資形成的產(chǎn)權中，股權投資較債券投資的風險要大。
(2)風險評估。風險評估主要通過經(jīng)營杠桿系數(shù)和投資收益率方差來進行評估，兩個指標越大，風險就越大。
(3)風險防范與控制。要想加強投資風險的防范和控制，企業(yè)首先要進行投資方案的可行性研究，對未來的收益進行合理的預測;其次企業(yè)的財務管理者要運用投資組合理論，合理的進行投資。企業(yè)為了分散投資的風險，要合理的分析各個項目之間的關系，比如在進行證券投資時可以購買不同行業(yè)的證券降低風險。
3.資金回收風險管理
(1)風險識別。資金回收風險主要存在于應收賬款回收的時間和金額上面的不確定性所導致。時間上的風險主要是指客戶拖延付款，超過信用期限償還債務的風險，而金額上的風險指的是壞賬風險。
(2)風險評估。企業(yè)資金回收風險的評估主要通過應收賬款的周轉率、應收賬款的回收期、壞賬損失率和應收賬款收現(xiàn)率幾個指標進行衡量。其中，前兩個指標反映時間上的不確定性引發(fā)的風險，后兩個指標反映了資金回收金額的不確定性所帶來的風險。一般來說，應收賬款回收期越長、周轉率越低，壞賬損失率越大、應收賬款的收現(xiàn)率越小，企業(yè)的資金回收風險就越大。
(3)風險防范與控制。一般來說，要想對資金回收風險進行合理的防范和控制，企業(yè)首先要選擇合理的結算方式，并且選擇適當?shù)匿N售方式;其次，企業(yè)要根據(jù)自身的經(jīng)營狀況和應收賬款情況制定出符合本單位實際情況的應收賬款催收政策;再次，企業(yè)的財務人員計提壞賬準備，制定壞賬準備金制度。
4.收益分配風險管理
(1)風險識別。收益分配風險的是企業(yè)在對收益進行分配時，其分配的方式、分配的時間以及金額方面存在著此消彼長的關系而形成的風險，這在一定程度上給企業(yè)也帶來了負面的影響。
(2)風險的防范與控制。要想對企業(yè)的收益分配風險進行合理的防范和控制，首先企業(yè)要制定出符合企業(yè)實際情況的收益分配政策，比如如果公司盈余比較穩(wěn)定，就可以選擇發(fā)放較高的股利政策;其次，企業(yè)要讓投資者對本單位樹立起信息，維護好自身的形象。
綜上所述，企業(yè)在對財務風險管理的幾個方面進行評估和控制，能夠更好的對企業(yè)進行管理，保證企業(yè)的正常經(jīng)營，使企業(yè)的利潤最大化。
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