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對(duì)發(fā)展我國風(fēng)險(xiǎn)投資的思考
風(fēng)險(xiǎn)投資的戰(zhàn)略意義和作用
風(fēng)險(xiǎn)投資的基本內(nèi)涵
對(duì)國內(nèi)大多數(shù)人來說，風(fēng)險(xiǎn)投資恐怕還是一個(gè)陌生的概念。一提起風(fēng)險(xiǎn)投資，可能會(huì)有許多人把它和股票投資、基金投資等聯(lián)系在一起。的確，無論是股票投資還是基金投資都具有一定風(fēng)險(xiǎn)，因此給它們戴上風(fēng)險(xiǎn)投資的帽子似乎沒有什么不妥。但是我們這里指的風(fēng)險(xiǎn)投資卻有著特別的意義。
根據(jù)美國全美風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)的定義，風(fēng)險(xiǎn)投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本的行為；根據(jù)歐洲風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)的定義，風(fēng)險(xiǎn)投資是一種由專門的投資公司向具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ某砷L型、擴(kuò)張型、重組型的未上市企業(yè)提供資金支持并輔之以管理參與的行為；聯(lián)合國經(jīng)濟(jì)合作和發(fā)展組織24個(gè)工業(yè)發(fā)達(dá)國家在1983年召開的第二次投資方式研討會(huì)上認(rèn)為，凡是以高科技與知識(shí)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)的投資，都可視為風(fēng)險(xiǎn)投資；《關(guān)于盡快發(fā)展我國風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的提案》中認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)投資是一種把資金投向蘊(yùn)藏著失敗危險(xiǎn)的高技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域，旨在促進(jìn)高技術(shù)成果盡快商品化，以取得高資本收益的投資行為，經(jīng)濟(jì)學(xué)論文《對(duì)發(fā)展我國風(fēng)險(xiǎn)投資的幾點(diǎn)思考》。
就風(fēng)險(xiǎn)投資的實(shí)踐來看，它主要選擇未公開上市的有高增長潛力的中小型企業(yè)，尤其是創(chuàng)新性或高科技導(dǎo)向的企業(yè)，以可轉(zhuǎn)換債券，優(yōu)先股、認(rèn)股權(quán)的方式參與企業(yè)的投資，同時(shí)參與企業(yè)的管理，使企業(yè)獲得專業(yè)化的管理及充足的財(cái)務(wù)資源，促進(jìn)企業(yè)快成長和實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。在企業(yè)發(fā)展成熟后，風(fēng)險(xiǎn)資本通過資本市場轉(zhuǎn)讓企業(yè)的股權(quán)獲得較高的回報(bào)，風(fēng)險(xiǎn)投資不同于一般投資，有其自身的特點(diǎn)：繼而進(jìn)行新一輪投資運(yùn)作。
高風(fēng)險(xiǎn)性，高收益性
風(fēng)險(xiǎn)投資的高風(fēng)險(xiǎn)性是與其投資對(duì)象相聯(lián)系的。傳統(tǒng)投資的對(duì)象往往是成熟的產(chǎn)品，具有較高的社會(huì)地位和信譽(yù)，因而風(fēng)險(xiǎn)很小。而風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)象則是剛剛起步或還沒有起步的高技術(shù)中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)，它看重的是投資對(duì)象潛在的技術(shù)能力和市場潛力，因此具有很大的不確實(shí)性即風(fēng)險(xiǎn)性。這種風(fēng)險(xiǎn)由于來源于技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和市場接納風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)的串聯(lián)組合，因此就表現(xiàn)出一著不慎、滿盤皆輸?shù)母唢L(fēng)險(xiǎn)。
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